保险资管产品作为私募的独特分支，近年在市场上的活跃度提升，逐渐进入保险公司、银行、年金管理等机构投资者的视野。
随着主动公开净值的产品越来越多，外界可以观察保险资管产品的维度也更加全面。不管是和公募比，还是和同行比，谁家的保险资管产品收益高？谁家波动大？谁家最抗跌？券商中国记者试着通过详细对比保险资管产品三年的业绩，来对保险资管进行大检阅。
根据分类，保险资管公司发行的资管产品按照投资范围可以分为股票型、混合型、货币型、债券型、另类型、QDII等6个类别。统计数据显示，2018年保险资管产品总数404只，披露净值数据的产品262只。
其实，自2013年原保监会放开保险资管公司发行一对一和一对多的资管产品以来，经过6年发展，保险资管产品的发行数量已经达到上千只，2017年底规模约1.3万亿。
虽然规模还不能和银行理财、基金、券商资管相比，但别小看保险资管产品，它充当了保险资管机构培养主动管理能力、趟水市场化的先锋，在内部颇受重视。近年，保险资管公司挑选一些产品做净值披露，在市场上亮相，这些公开业绩的保险资管产品，在内部称为“钩子产品”，因为有了公开鉴证的业绩，保险机构在做销售的时候，面向客户才更有说服力。
股票型保险资管产品：2018年仅3只产品实现正收益，近三年收益最高58.54%
1、业绩排名
回顾2018年，上证综指全年跌幅24.59%，是近10年最大年度跌幅，股票投资经理们度过了难熬的一年。根据银河证券基金研究中心统计，2018年各类型基金平均业绩中，股票型基金的平均收益率为-25.93%。数据显示，截至2018年底，286只主动股票型基金的平均收益率为-24.49%，股票型基金全部亏损。
保险资管产品的表现如何？根据原中国保监会《关于加强组合类保险资产管理产品业务监管的通知》，保险资管产品的权益类产品是指60%以上的资产投资于权益类资产的产品。数据显示，虽然整体业绩明显下滑，但是并没有“全军覆没”，仍有3只股票型产品实现正收益。
数据显示，在公布了2018年复权净值增长率的63只股票型保险资管产品中，有3只产品增长率为正，净值增长率最高的为0.64%。
如果将时间窗口拉长到三年，35只设立期超过三年的产品中，有5只产品三年收益率在31%-50%之间，5只产品收益率在11%-30%之间，5只产品收益率在0-10%之间，20只产品收益率为负。
具体到单只产品，从2018年单年表现来看，收益率冠军(净值增长0.64%)由华安财保安盈量化产品取得，排在第二位和第三位的产品分别为华安财保安赢1号和长江养老金色行业精选，净值分别增长约0.33%、0.02%。
某种程度上，2018年的股票市场不是比谁赚的多，而是比谁亏得少。对比股票型基金单一产品最大降幅87.72%的表现，股票型保险资管产品下跌幅度相对较小，最大跌幅为48.48%。在2018年，除了上述三只取得正收益的产品，光大永明聚宝1号(-0.29%)、光大永明永铭权益(-1.23%)、太平洋(2.78 +0.00%,诊股)行业轮动股票型产品(-2.93%)等产品净值下降都控制在3%以内，仍算稳健。
和公募基金类似，单只股票型保险资管产品的业绩波动较大，可谓每年都会上演“城头变幻大王旗”。例如2018年单年收益率冠军“华安财保安盈量化”，2017年收益率仅为-0.25%，在当年披露了净值增长率的53只产品中排名较后。而在2018年排名并不靠前的产品太平资产太平之星21号却是2017年净值增长率冠军，其2018年净值增长率为-22.40%，2017年增长率却达到56.86%。
那么从长期走势来看，谁是股票型产品中的最抗跌产品？谁是净值增长之王？
按2017-2018年两年复权单位净值增长情况，两年净值增长率排名前十的产品分别是：阳光资产-价值优选(24.49%)、泰康资产-积极配置(23.28%)、太平资产太平之星21号(21.73%)、光大永明聚宝1号(18.73%)、泰康资产-价值甄选(16.96%)、平安养老睿富2号(16.50%)、太平资产量化3号(14.66%)、民生通惠港惠2号(14.63%)、阳光资产-研究精选(13.16%)、太平资产太平之星17号(12.36%)。
再按2016-2018年三年复权单位净值增长情况，三年净值增长率排名前十的产品分别是：太平资产太平之星14号(58.54%)，阳光资产-价值优选(54.42%)、平安资管恒生指数(如意25号)(40.05%)、太平资产太平之星21号(36.37%)、太平资产量化3号(31.49%)、泰康资产-积极配置(27.33%)、太平资产太平之星17号(23.33%)、光大永明聚宝1号(22.44%)、泰康资产-价值甄选(20.10%)、阳光资产-研究精选(11.39%)。
2、近3年回撤幅度
收益率是衡量资管产品的重要指标，但是如果要想进一步了解资管产品的投资风格，年度最大回撤也是重要参考。
最大回撤是选定周期内任一历史时点往后推，产品净值走到最低点时的收益率回撤幅度的最大值。一般认为，最大回撤与风险容忍成正比，回撤越大，承受的风险也就越大；回撤越小，产品表现越稳定。最大回撤可以了解投资经理对风险和趋势的把握能力。
券商中国记者统计了近三年有连续披露业绩的股票型保险资管产品，共有38只。整体来看，近3年，保险资管产品在2018年的回撤幅度最大，2016年经历了熔断，回撤幅度也不小，2017年最稳定，回撤幅度最大的产品也将幅度控制在了15%以内。
光大永明永铭权益、泰康资产价值甄选连续三年最大回撤的幅度较小，排名前列；平安资管恒生指数(如意25号)、太平资产量化3号成长在三年中有两年的回撤幅度较小，进入前十，表现稳定。
近3年回撤幅度最大产品的前10名：
3、近3年年化波动率情况
投资者心中理想型的资管产品总是“上涨能参与，下跌能避过”，但高回报的资管产品往往伴随着大回撤和大波动。不过，总有一些产品的投资经理能在控制波动率的同时，获得不错的收益。
券商中国记者统计近3年的保险资管产品波动率时发现，2016年虽然经历了历史罕见的熔断，让不少投资者损伤惨重，但是殊不知，2018年的保险资管产品波动率比2016年还大。
资管产品的年化波动率，是收益标准差的年化值。年化波动率的数值越大，代表回报远离过去的平均数值，回报较不稳定，风险越高；年化波动率的数值越小，代表回报较为稳定，风险较小。
根据数据，过去三年里波动率较小的前10只保险资管产品是：
其中，泰康资产-价值甄选、光大永明聚宝1号、民生通惠泰山一号、生命资产-富盈1号风格可谓十分稳定，连续三年的波动率控制都在行业前10名以内。
根据数据，过去三年里波动率较大的前10只保险资管产品是：
混合型保险资管产品：三年收益最高68.56%，太平资产旗下产品夺魁
1、业绩排名
先看公募基金。据银河证券基金研究中心统计，2018年各类型基金中，混合型基金的平均收益为-15.97%。其中，偏股混合型基金绝大多数收益为负，灵活配置和偏债混合型基金表现较好，最高收益率由上投摩根安丰回报混合(A类)取得，净值增长率为14.85%。
再看保险资管产品。券商中国记者统计了2018年复权净值增长率的56只混合型保险资管产品，其中有9只产品增长率为正，净值增长率最高的为8.17%。
2018年单年度，混合型产品净值增长排名前列的是太平洋卓越财富五号，净值增长率为8.17%。紧随其后的有光大永明聚宝2号(6.94%)，人保安心收益(6.17%)、太平资产转债1号(6.02%)、太平洋卓越财富二号(5.79%)。
如果将时间窗口拉长到三年，47只可统计三年收益率的产品中，收益率最高的太平资产太平之星24号，收益率达到了68.56%，2只产品三年收益率在31%-50%之间，11只产品收益率在11%-30%之间。
与公募基金表现最好的产品相比，2018年混合类保险资管产品表现相对逊色。混合类保险资管产品的收益第一名太平洋卓越财富五号(8.17%)，在2018年混合基金业绩榜中仅能排第13位，但从两年甚至三年长期趋势来看，混合类保险资管产品收益率整体稳健。例如混合型产品太平资产太平之星24号的三年复合净值增长率达到了68.56%，在公募产品中也能排进前四。
保险资金投资更崇尚稳健和持续性，那么从长期走势来看，谁是混合型保险资管产品中的净值增长之王？
按2017-2018年两年复权单位净值增长情况来看，两年净值增长率排名前十的产品分别是：民生通惠通汇4号(26.61%)、太平资产太平之星24号(16.36%)、光大永明聚宝2号(14.46%)、平安资管行业核心精选(如意20号)(14.00%)、民生通惠中国龙2号(13.83%)、民生通惠通汇6号(12.22%)、太平洋卓越财富五号(11.35%)、平安道远MOM3号(11.23%)、民生通惠通汇9号(10.30%)、人保安心收益(8.82%)。
再按2016-2018年近三年复权单位净值增长情况，三年净值增长率排名前十的产品分别是：太平资产太平之星24号(68.56%)，、太平资产太平之星10号(40.51%)、民生通惠通汇4号(38.00%)、民生通惠通汇6号(28.60%)、太平资产太平之星安心8号(26.87%)、太平资产太平之星22号(22.57%)、太平资产太平之星23号(21.06%)、太平洋卓越财富五号(18.20%)、平安资管行业核心精选(如意20号)(14.73%)、光大永明聚宝2号(14.18%)。
2、近3年回撤幅度
券商中国记者根据数据统计了连续三年公布日净值的混合型保险资管产品共47只。
在回撤指标上，近3年回撤幅度较小的前10只保险资管产品，年度最大回撤都控制在了5%以内。其中，人保安心收益、太平资产稳赢8号连续3年表现稳定，最大回撤控制在2%以内。
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